Cơ hội triệu đô la tiếp theo ở Fintech

Nhiều cơ hội phát triển công nghệ blockchain tại Việt Nam - Tin Tức VTV24 (Tháng Sáu 2019).

Anonim

Cảnh báo Spoiler: Đây không phải là về ứng dụng thanh toán! Đó là một chút về Robots, nhưng không phải Robo Advisors. Bất cứ ai phải làm giàu bằng văn bản, có khá nhiều. May mắn lớn.

Tôi đọc về sự hợp nhất nhàm chán của các nhà quản lý quỹ ở Anh gần đây. Cuộc sống tiêu chuẩn và quản lý tài sản Aberdeen được cho là sáp nhập để ngăn chặn cạnh tranh từ các nhà quản lý quỹ thụ động, chi phí thấp. Đó là điều đã kích hoạt quá trình suy nghĩ của tôi.

Những ngày này chúng tôi đã thấy một loạt các gián đoạn trong kinh doanh quản lý tài sản. Đầu tư thụ động, được thực hiện bởi đã làm giảm đáng kể chi phí quản lý tài sản. Các cố vấn Robo như Wealthfront, đa dạng hóa tài sản trên các quỹ chỉ số (và lập chỉ mục trực tiếp của chính họ) cũng đã làm giảm chi phí tư vấn.

Phí quản lý điển hình tính theo độ trung thực trên một quỹ tương hỗ là 0, 8% đến 1% vốn (//www.fidelity.com/fund-screener/evaluator.shtml), trong khi Wealthfront thường chỉ tính 0, 25% tài sản (/ /cashcowcouple.com/service-reviews/wealthfront-review/).

Thống kê cho thấy rằng các nhà quản lý quỹ tích cực cho đến nay là tệ hại khi đánh bại chỉ số chuẩn (như S & P500). Nó phải đúng như vậy nếu thị trường là hiệu quả, thị trường chứng khoán Mỹ. Vì vậy, nó có ý nghĩa trả tiền quản lý tích cực khi đầu tư thụ động trong quỹ chỉ số là rẻ hơn và thực hiện tốt hơn quá?

Rõ ràng là không. Nhưng điều đó có nghĩa là các nhà quản lý tích cực nên chấm dứt tồn tại? Trơi ơi không. Người quản lý tích cực có thể tồn tại và phát triển nếu họ có thể -
a) Giảm mức phí quản lý của mình xuống mức do các nhà quản lý thụ động tính
HOẶC LÀ
b) Cho thấy rằng họ có thể đánh bại đầu tư thụ động
HOẶC LÀ
c) Trả về tuyệt đối. tức là tạo ra lợi nhuận dương (ít nhất là năm này qua năm) bất kể một rổ cổ phiếu lớn (hoặc bất kỳ loại tài sản nào khác).
Đó là bởi vì không có gì tuyệt vời về đầu tư thụ động, ngoại trừ

Lưu ý rằng từ tác dụng ở trên là “OR”. Điều gì xảy ra nếu chúng ta thay đổi nó thành “AND” chặt chẽ hơn? Có thể nào cho một người quản lý quỹ hoạt động, chi phí thấp cũng như tốt hơn so với thụ động và có thể kiếm được lợi nhuận ngay cả khi điểm chuẩn bị mất? Điều đó còn thực tế hơn là tìm được chén thánh? Hãy xử lý từng vấn đề một.

Cấu trúc chi phí của một người quản lý tài sản trông như thế nào? Chi phí quản lý quỹ chủ yếu là các chi phí sau:
a) Chi phí huy động vốn (chi phí bán hàng và tiếp thị)
Các sản phẩm đầu tư không phải là những thứ đơn giản nhất (hoặc nên là?) Trên thế giới và cần bán tư vấn.

b) Chi phí nhân công và chi phí (công nghệ, vv) trong việc chủ động quản lý tiền.
Quản lý quỹ liên quan đến việc thuê người cực kỳ thông minh chọn cổ phiếu / tài sản, xoay chúng và trao quyền cho những người này bằng các công cụ và công nghệ và nhiều người hơn!

c) Chi phí giao dịch và các chi phí khác Môi giới, thuế giao dịch, v.v …

Hãy xem làm thế nào chúng có thể được giảm.
Chi phí huy động vốn (như tỷ lệ phần trăm vốn huy động) là một chức năng của thương hiệu / hồ sơ theo dõi của người quản lý quỹ. Mặc dù có một số liệu hiệu suất hàng tỷ, bản ghi theo dõi có thể được đo lường rộng rãi dựa trên 2 tham số - Lợi nhuận được tạo ra và mức độ phù hợp (in) phù hợp với chúng. Tỷ lệ lợi nhuận trung bình (vượt quá lợi nhuận miễn phí rủi ro) đối với biến thiên của chúng được gọi là tỷ lệ Sharpe. Quỹ thụ động có tỷ lệ Sharpe tệ hại (dưới 1). Nếu một nhà quản lý quỹ có một phong cách đầu tư tạo ra một Sharpe nhiều hơn 1 theo thời gian, nó trở nên dễ dàng hơn để thu hút vốn trong khi không chi tiêu rất nhiều vào việc khuyến khích trung gian tài chính bán nó cho nhà đầu tư. Phân phối kỹ thuật số (trong khi đơn giản hóa sản phẩm) cũng giúp giảm chi phí.

Cách duy nhất để giảm chi phí người là thay thế những người có máy móc. Nếu mọi người giỏi thứ gì đó và họ có phương pháp cho nó, rất có thể máy móc có thể được lập trình để làm những gì những người thông minh này làm. Các cỗ máy cũng có thể được lập trình để sống như những động vật tự học. Họ có thể được theo dõi để xem họ có đang đi lên hay không và nếu có thì tại sao. Điều này có thể thực hiện được miễn là công việc quản lý quỹ không phải là thứ được điều khiển bởi trực giác. tức là Nếu có một phương pháp để điên rồ. Trả tiền cho mọi người để giúp tạo thuật toán là một cách có thể mở rộng hơn mọi người cho trực giác của họ.

Không nhiều người có thể làm được nhiều về chi phí giao dịch. Điều quan trọng nhất có thể làm là giảm thiểu giao dịch trượt (chỉ có ý nghĩa nếu giao dịch thường xuyên) bằng cách viết / mua các thuật toán thực hiện (khác với thuật toán quản lý quỹ).

Chúng tôi đã nói về phần chi phí. Nhưng liệu có thể đánh bại đầu tư thụ động chút nào, với điều kiện thị trường có hiệu quả. Sự thật đơn giản là - Hiệu quả thị trường không phải là một nhị phân. Nó có (50?) Sắc thái của màu xám. Thị trường có hiệu quả trong việc phổ biến các công ty thông tin và nền kinh tế. Giá thị trường cho phép tất cả các thông tin có sẵn trong ngắn hạn. Nhưng nếu bạn mở rộng chân trời thời gian, bạn sẽ nhận ra rằng thị trường có tài sản sai lệch. Định giá, giá cả lịch sử, nguyên tắc cơ bản, vv có thể hữu ích trong việc ước tính (sử dụng các mô hình chuỗi thời gian, học máy, vv) giá nên và phát hiện sai.

Rõ ràng, nó trông thực tế hơn nhiều so với việc tìm kiếm chén thánh? Có và không. Và hãy nhớ rằng có rất nhiều nhà đầu tư bất hợp lý (với sự sợ hãi quá mức hoặc tham lam quá mức so với những gì bảo đảm dữ liệu) trên mạng, cả cá nhân và thể chế. Nếu bạn có thể tìm ra các sắc thái của hành vi phi lý của họ, bạn có thể định vị mình là đối tác của họ khi họ hành xử theo cách đó. Có thực sự là một phương pháp để điên rồ của họ, từ những gì tôi đã quan sát. Những đặc điểm này là gì? Tham lam khi mọi người khác sợ hãi và đa dạng tham lam của bạn có lẽ là những triết lý mạnh mẽ nhất và được thử nghiệm thời gian nhất. Bạn cũng nên sợ hãi khi mọi người khác tham lam? Điều đó không quan trọng. Nhưng nó giúp để có một số bột khô khi cơ hội tiếp theo (máu trên đường phố) trình bày chính nó. Làm thế nào chúng ta có thể định lượng những thứ này - Sợ hãi, tham lam …? Một chỉ số đơn giản về sự sợ hãi là Vix (chỉ số biến động) và một chỉ số đơn giản về giải phóng là định giá (đặc biệt là chỉ số chuẩn). Nhưng những gì đủ điều kiện là quá mức? Đó là định lượng hơn. Để bắt đầu, bạn có thể vẽ phân bố xác suất của bất kỳ chỉ số nào và sử dụng nó để xác định các ngoại lệ. Khi bạn tìm thấy một ngoại lệ, rất có thể, bạn đã tìm thấy một cơ hội mua / bán quá.

Bây giờ, hãy thử và giải quyết con voi trong phòng. Có thể kiếm tiền khi điểm chuẩn bị mất không? Điều này nói chung là khó khăn theo cách duy nhất dài. Bạn phải mất nhiều thời gian để thực hiện điều này. Đó là, bạn phải có khả năng để đi dài hoặc đi ngắn trên bất kỳ tài sản được giao dịch công khai. Nhưng nếu bạn làm điều này, bạn trở thành một quỹ phòng hộ. Điều đó thực sự xấu? Không. Nhưng cơ hội là các nhà đầu tư bán lẻ sẽ bị hạn chế. Bạn có thể (hoặc có thể không) trở thành một quỹ phòng hộ thành công. Nhưng bạn sẽ không phải là một liên doanh gây rối, trừ khi bạn có thể phá vỡ bán lẻ. Thực hiện ngắn hạn bằng cách đi dài trên ETF nghịch đảo có thể là một điều hữu ích để làm cho một quỹ ngắn dài ngon miệng cho các nhà đầu tư bán lẻ. Rất may những thứ như SH (nghịch đảo S & P500 ETF) tồn tại.

Đợi một chút. Liệu nó thực sự có ý nghĩa để mạo hiểm sự nghiệp và tiết kiệm của bạn để theo đuổi chén thánh này? Đó là tùy thuộc vào sự thèm ăn của bạn. Bạn sẽ được khuyên nên nhớ rằng các VC hầu như không hiểu được không gian này (mặc dù đang ở trong bản thân doanh nghiệp quản lý tài sản)! Bất cứ ai nói các nhà đầu tư là hợp lý! Tuy nhiên, có thể chơi ở các thị trường mà không phải mạo hiểm tiền cá nhân. Ví dụ, một 'quỹ phòng hộ có nguồn gốc từ đám đông' có trụ sở tại Boston được gọi là Quantopian. Họ sẽ sẵn sàng mạo hiểm vốn trên ý tưởng của bạn nếu họ vượt qua tiêu chí hiệu suất của họ. Họ thậm chí sẽ dạy cho bạn một số vấn đề cơ bản nếu bạn không được bắt đầu với thế giới kinh doanh và đầu tư - Bài giảng Quantopian. Biết một dấu gạch ngang của máy học luôn luôn giúp - Coursera Machine Learning.

Nếu bạn không phải là người khoa học dữ liệu. Vâng, tôi e rằng sẽ rất khó để phá vỡ đầu tư, theo cách mà nó hướng đến. Nhưng điều đó nói rằng, đầu tư / giao dịch có hệ thống (thuật toán) cần một lượng vốn khá thậm chí để chứng minh bản thân nó. Vì vậy, nếu bạn tình cờ phát triển quỹ và bạn có những người bạn là những người khoa học dữ liệu, bạn vẫn có thể thử thay đổi ngành công nghiệp này. Bạn có thể đến một công việc nếu bạn có thể tìm thấy một Wozniak và nếu anh ta quan tâm đến làm việc với bạn!

Nhân tiện, bạn không phải là người duy nhất cố gắng giải quyết vấn đề đầu tư. (//www.bloomberg.com/news/articles/2017-02-06/silicon-valley-hedge-fund-takes-on-wall-street-with-ai-trader). Rất thích nhìn thấy nếu họ có thể phát triển vượt ra ngoài là một quỹ phòng hộ và phá vỡ phân khúc nhà đầu tư bán lẻ một ngày nào đó. Điều đó nói rằng, nó không phải dễ dàng để phá vỡ thị trường nhà đầu tư bán lẻ mà không có một thương hiệu tuổi già. Một tổ chức tài chính vất vả có thể huy động được nhiều tiền hơn một nhà sáng tạo, ngay cả trong ngày và tuổi tác này. Ngoài ra, Ấn Độ vẫn còn cách xa sự tinh tế trong thị trường tài chính. Vì vậy, với tư cách là một nhà sáng tạo, có thể sẽ dễ dàng hơn (nhanh hơn) để phá vỡ các thị trường quốc tế hơn là tạo ra sự khác biệt cho cuộc sống tài chính của những người Ấn Độ.